食品饮料渠道变革系列报告（一）：白酒线上化风起，挑战与机会并行

证券研究报告 食品饮料渠道变革系列报告（一）： 白酒线上化风起，挑战与机会并行 食品饮料行业 强于大市（维持） 证券分析师 | 张晋溢 | 投资咨询资格编号：S1060521030001 | | --- | --- | | 王 萌 | 投资咨询资格编号：S1060522030001 | | 王星云 | 投资咨询资格编号：S1060523100001 | 2025年3月5日 请务必阅读正文后免责条款 核心摘要 2 从萌芽到初具规模，白酒电商稳健发展。我们认为2000年到现在，白酒线上化发展一共经历4大阶段：1）20002010：我国电商仍处萌芽期，酒仙 网等垂直平台相继成立；2）20112014：资本加持下，酒类垂直平台快速发展，但低价倾销等事件时有发生，酒厂对于线上渠道较谨慎；3） 2015~2019：垂直平台相继整合，酒厂密集在天猫/京东开设官旗，官方渠道影响力提升；4）2020至今：白酒电商已初具规模，据魔镜洞察，2023 年酒类线上销售规模超1200亿元，同比增长56.4%，其中白酒/调香酒规模达900亿元，同比增长77.7%。 原因：传统渠道承压，百亿补贴助力，新消费群体偏好线上。我们认为白酒线上 ...