宏观经济深度报告：对2025年政府工作报告的几点理解

对 2025 年政府工作报告的几点理解 2025 年 3 月 5 日 宏观经济 深度报告 | | | 投资摘要： 报告特别肯定了 2024 年 9 月 26 日中央政治局会议部署的一揽子增量政策的效果，2024 全年经济呈现前高中低后扬态势。 报告表示，政府深化了对经济工作的规律性认识，进一步认识到党中央集中统一领导是做好经济工作的根本保证。 报告认为 2025 年的困难和挑战主要有（与去年报告相比），对外，海外不确定性加剧，世界百年变局加速演进。无论是海外 需求、全球贸易体系以及全球产业链的稳定都进一步恶化。对内，国内经济向好基础仍然不稳固，有效需求不足。如部分企 业经营困难，一些地方基层财政仍然困难等。与去年报告内容相比，特别提出国内消费不振，将其居于有效需求不足的首位， 同时不再提科技创新能力不强。 报告设定的 2025 年的 GDP 目标为 5%，财政赤字率 4%，以及 CPI 目标 2%，均符合市场预期。受特朗普政府关税政策影 响，今年的出口或有所承压。而今年地产跌幅预计略有收窄，对 GDP 的拖累略好于去年。出口承压和地产企稳或可形成一 定对冲。消费方面，今年对消费的支持力度也强于去年，消费的高基 ...