“双供需体系”下，国内锑价景气的草蛇灰线

[Table_Main] "双供需体系"下，国内锑价景气的草 蛇灰线 事件描述 内外价差持续，国内锑价大幅补涨。2024 年 8 月份中国正式禁止锑锭出口， 国内外锑锭价格走势分化：欧洲锑锭报价七个月的时间涨幅高达 135.4%；春 节过后国内锑锭价格开始大幅补涨。 事件点评 三大因素夯实本轮国内价格快速上涨的坚实基础，锑价有望继续创新高，直 至内外价差再平衡。 国内外价差致国内原料紧张，价差急需修复。1）内外价差大，中国进口原料 难度提升。全球直接面临原料低价销售中国的意愿降低，而海外又没有足够 冶炼能力承接原料盈余的局面；2）价差加速锑冶炼产能开始向东南亚转移。 国内原料紧张带动价格上涨是当前国内外价差持续拉大的背景下的必然结 果，海外冶炼产能逐渐开始放量值得警惕。2024 年 12 月份单月，泰国、日 本、美国、欧盟以上国家合计从缅甸进口锑锭量已经接近 1200 吨，较之前 1- 8 月份平均 268 吨的平均值，增加了 345%。 锑系阻燃剂价格上行，需求表现强劲。2025 年 2 月份开始，国内锑系阻燃材 料报价开始连续上涨，年涨幅达到 30%以上，明显高于锑锭涨幅，体现出阻 燃需求的强劲。1）溴－ ...