公用事业行业周报：广东零售高盈利，多地探索发展绿电直供，资源再生促进绿色低碳转型

➢ 资源再生促进绿色低碳转型。 2025 年政府工作报告》发布，其中提到协 同推进降碳减污扩绿增长，加快经济社会发展全面绿色转型。2025 年是"十四 五"规划收官之年，减污降碳仍是环保重点工作。我们认为，垃圾焚烧、污水 治理等行业仍有望保持稳中向好的态势。 工作报告》提出加强废弃物循环利 用，大力推广再生材料使用。金属资源回收能够有效减少废弃金属材料对环境 的污染，保护生态环境免受破坏，同时降低对自然资源的开采需求。以高能环 境为例，2023 年实现销售精铋 3978.21 吨，粗金/金锭 1218.02 吨。2024 年， 中国资源循环集团有限公司成立，从顶层设计到配套政策，再到组建"国家队"， 推动循环经济驶入"快车道"，同时有助于淘汰环保产业落后产能，推动绿色 低碳转型。 ➢ 投资建议：24 年广东售电公司零售电量&度电获利，均创 2022-2024 年新 高, 现货市场的高波动增加了售电公司套利空间。25 年多地探索发展绿电直供 新模式，降本增效增强绿电价格竞争力。水电板块建议关注长江电力、黔源电 力、浙富控股，谨慎建议关注国投电力、华能水电、川投能源；火电板块建议 关注申能股份、福能股份，谨慎建议 ...