有色金属行业周报：中国2月继续增持黄金，铝周内开启去库

➢ 贵金属：中国2月继续增持黄金，欧洲央行如期降息。中国2月末 黄金储备7361万盎司，1月末黄金储备为7345万盎司，环比增长了 0.22%，央行连续第四个月增持黄金。短期来看，特朗普交易仍未完全 消退，市场对未来经济滞涨担忧仍在，预计贵金属价格震荡为主；中 长期角度来看，全球主要经济体货币政策方向明确，东欧及中东等地 缘冲突仍将凸显贵金属避险属性，中国央行2月增持黄金，贵金属中长 期配置价值不改。个股：黄金建议关注中金黄金、紫金矿业、山东黄 金、赤峰黄金，低估弹性关注株冶集团和玉龙股份，其他关注银泰黄 金、湖南黄金及招金矿业；白银建议关注兴业银锡、银泰黄金、盛达 资源。 有色金属 2025 年 3 月 9 日 有色金属行业周报（3.3-3.9） 中国 2 月继续增持黄金，铝周内开启去库 投资要点： ➢ 工业金属：美非农不及预期，铝周内开始去库。铜，短期中美制 造业PMI共振处于荣枯线以上，同时铜供需紧平衡对铜价构成强支撑； 中长期，随美联储降息加深提振投资和消费，同时打开国内货币政策 空间，叠加特朗普政府后续可能宽财政带来的通胀反弹将支撑铜价中 枢上移，新能源需求强劲将带动供需缺口拉大，继续看好铜价。铝， ...