银行行业深度报告：如何估测债券收益率波动对银行业绩的影响？

银行行业 行业研究 | 深度报告 如何估测债券收益率波动对银行业绩的影 响？ 核心观点 2）假如银行希望完全熨平 25 年 1-2 月债市回调对利润表的冲击，并全部通过处置 OCI 来实现，处置规模如何？需要明确的是，这只是一种极端假设下的探讨。测算 结果显示：如果把时间周期拉长到 24 年初至 25 年 2 月末，期间部分 OCI 资产未被 处置（下同），则为了对冲 25 年 1-2 月的 TPL 公允价值波动，上市银行需要处置 约 2.2 万亿 OCI 资产，占 24Q3 OCI 余额的 9.7%。 投资建议与投资标的 ⚫ 当前进入稳增长政策密集落地期，宽货币先行，宽财政紧随，地方化债显著提速， 对 25 年银行基本面产生深刻影响；财政政策力度加码，支撑社融信贷并提振经济预 期，顺周期品种有望受益；广谱利率下行区间，银行净息差短期承压，但高息存款 进入集中重定价周期叠加监管对高息揽存行为持续整治，对 25 年银行息差形成重要 呵护；25 年是银行资产质量夯实之年，政策托底下，房地产、城投资产风险预期有 望显著改善，风险暴露和处置较为充分的部分个贷品种也有望迎来资产质量拐点。 ⚫ 现阶段关注两条投资主线： ...