国内及海外市场策略（一） - 中金公司2025年度春季投资策略会

好，谢谢各位领导的时间。接下来的这个环节就进入到了策略阶段。策略这一块还是由我们 三位同事，我还有刘刚、Kevin, 李钊、钊波，我们三个人分别做一个介绍和汇报，我这边会 花一点时间讲一下我们对于二季度 A 股市场的一个展望和看法。Kevin 这边重点介绍的还是 这个海外和港股招我这边主要介绍一下我们现在对于这个大类资产配置的一个看法，我这边 先讲一下 A 股，A 股的话我们在去年的 11 月份，当时发年度展望到现在也差不多有三四个 月的时间。 我们当时对于今年的这个市场的看法主要有三个方面。首先第一个观点，我们是认为去年的 九月份，当时应该就是资本市场的一个很重要的历史大底。比如说今年往未来的 1 到 2 年看， 市场回到去年 9 月份的这个可能性都不是很大。我们觉得今年的市场整体的环境可能既不会 像去年 9 月份之前那么谨慎，也不会像去年 10 月份那么亢奋，大概率应该就是一个风险偏 好回归正常的一年。那么在这种背景之下，今年的结构性的机会有可能会比 2024 年会有一 个进一步的增加，这是我们的第一个看法。 第二看法，就是从节奏上，节奏去年的话是有一些大起大落的。去年的话市场呈现的是一个 全年的先抑后扬 ...