东兴证券：东兴晨报-20250311

东兴晨报 P1 东兴晨报 P1 2025 年 3 月 10 日星期一 分析师推荐 【东兴石油石化】油气开采和炼化及贸易：油价中枢有望中高位，驱动板块 或将保持较高景气度（20250310） 2024 年以来，海外通胀有所减缓，国内经济有所修复，油气开采板块盈利显 增，炼化及贸易板块营收小幅回落。2024 年以来，美国 CPI 同比上涨幅度逐 步下降，低于 3.0%，作为全球需求端代表美国的通胀压力有所减缓，通常意 味着美联储可能放缓加息步伐或维持较低利率，从而减轻美元走强对以美元 计价的大宗商品价格的压制，尤其对原油，是一个积极信号，有助于缓解估 值压力并稳定市场预期，从而间接支撑大宗商品需求。2024 年 10 月至 12 月，国内制造业 PMI 分别为 50.1，50.3，50.1，均略高于荣枯线 50，表明制 造业处于微弱扩张状态。随着国内继续采取措施支持经济复苏及缓慢修复， 对油气开采和炼化及贸易的需求也逐步提升。2024 年前三季度，油气开采板 块实现营业收入总计 3361.70 亿元，同比增长 6.01%；炼化及贸易板块实现 营业收入总计 55223.55 亿元，同比下跌 2.52%。 油气开采和 ...