地产行业25Q2投资策略：估值筑底凸显配置价值

——地产行业 25Q2 投资策略 投资要点 证券研究报告 | 季度行业策略报告 | 房地产 估值筑底凸显配置价值 ❑ 维持 2025 年度策略投资思路 我们在 2025 年 1 月发布的《2025H1 地产板块投资思路梳理》从政策面、基本 面明确了上半年地产板块的投资思路。2025 年 Q1 近结束，我们先前部分判断 得到验证，验证的判断包括： 1）万科事件的推进验证了我们认为 2025 年房企出现违约风险可控的判断； 2）两会期间住建部倪虹部长提出的 2000 年以前的老旧小区纳入到城市更新改 造范畴中，印证我们之前对继续推进"大力发展城中村"的政策预期； 3）新房销售价格结构性企稳或上涨的判断有了初期印证迹象，但还需要继续跟 踪，3-4 月小阳春还未结束。 ❑ 关于 25Q2 地产板块投资的思考 基本面方面，二季度既有 5 月淡季，也有 6 月销售年内高峰，还有开发商 4 月 份年报集中公告。利空因素我们判断可能来自于基本面回调的影响，地产板块在 经历过 2 月份阶段性估值修复，可能会受 4 月房企年报业绩释放、5 月行业销售 淡季基本面回调的影响。截止 2025 年 3 月 11 日，11 家千亿规模销 ...