锡行业2025Q1前瞻：锡：关注缅甸复产反转机会

锡：关注缅甸复产反转机会 ——锡行业2025Q1前瞻 行业评级：看好 2025年3月12日 分析师 沈皓俊 研究助理 沈家悦 邮箱 shenhaojun@stocke.com.cn 邮箱 shenjiayue@stocke.com.cn 证书编号 S1230524080011 01 缅甸停产复盘：强预期与弱现实的冲突 证券研究报告 缅甸佤邦停矿时间节点：23年8月停矿至今未复产 根据国际锡协，根据2023年4月15日佤邦中央经济委员会发布的通知《佤经字2023—06号》和5月20日出台的《关于执行"暂停 一切矿产资源开采"的通知》，佤邦在2023年8月1日后矿山将停止一切勘探、开采、加工等作业。该项措施已落地，目前无相关 复工通知。我们认为，目前距离缅甸停矿时间已超一年，随着各项政策逐步落地，缅甸禁矿的时间点已渐近。 佤邦复产最新消息：已公布办理采矿证流程，今年大概率复产 根据SMM，佤邦工业矿产管理局发布的《办理开采、选厂、探矿许可证的流程》中明确了办理相关许可证的程序，缅甸复产已进 入正轨。因此我们认为，2025年缅甸复产是大概率事件。若一季度、二季度宣布复产，则年内会有来自缅甸的增量供给。 停产后锡价复 ...