中金公司20250313

是香港市场近期投融资活跃度提升。中金公司国际业务收入占比最高，其中绝 大部分来自香港市场。今年（2025 年）香港市场 IPO 同比提升接近 80%，首次 聆讯公告数量增加了 2 倍，这些变化将最终反映在一季度或之后的券商股业绩 中。 第三个因素是行业供给侧改革和并购重组。在供给侧集中的大环境下，中 金和银河合并的消息虽然未被确认，但投资者对头部券商合并仍抱有期望。证 券行业需要通过整合提升经营效率，相较于国际一流投行，中国券商在规模体 量上存在巨大差异，因此需要通过并购重组形成规模优势。 综上所述，中金 H 股目前处于低估值、有业绩弹性，同时受益于行业供给侧改革，是一个相对左 侧投资的时间窗口。 2025 年国内 IPO 市场前景如何？对中金公司有哪些影响？ 中金公司 20250313 摘要 Q&A 请问推荐中金公司的主要原因是什么？ 推荐中金公司有几个主要原因。首先是估值方面的安全边际。尽管自年初以来， 中金的 H 股已累计上涨约 25%，但其市净率（PB）仅为 0.76 倍，仍处于净资产 折价状态。与银行不同，券商整体杠杆较低，经营风险较小，券商行业的杠杆 大约为 4 到 5 倍，而银行普遍超过 10 ...