宏观有色热点聚焦：CPI顺利回落的背后，是通胀抬头与经济放缓的角力

宏观有色 李英杰 从业编号：F03115367 投资咨询：Z0019145 手机：18516056442 liyingjie@thqh.com.cn 孙皓 从业编号：F03118712 投资咨询：Z0019405 sunhao@thqh.com.cn 通惠期货•研发产品系列 热点聚焦 2025 年 3 月 13 日 星期四 CPI 顺利回落的背后，是通胀抬头与经济放缓的角力 通惠期货研发部 图 1：美国 CPI 增速（%） 图 2：美国细分项 CPI 增速（%） 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 18-01 19-04 20-07 21-10 23-01 24-04 CPI 核心CPI www.thqh.com.cn 3 月 12 日晚美国 CPI 数据超预期回落，虽然住房、能源等细分项增 速有所放缓，但是服装等核心商品以及食品 CPI 增速高企，且关税与其 下，商品类 CPI 仍有抬头预期。在同时面对关税政策推升通胀与美国经 济增速放缓这一两难局面时，美联储在决议降息时或更加谨慎，市场降 息预期或表现的艰难反复。 2025 年 3 月 12 日晚间，美国 2 月未季调 CPI 年率报 2.80% ...