津巴题材继续发酵，碳酸锂价格或再挑战上方压力 一、日度市场总结 碳酸锂期货市场数据变动分析 主力合约与基差 ：2026年3月27日，碳酸锂主力合约价格大幅走高至 168440元/吨，较前一日上涨11,240元/吨，涨幅7.15%。基差走弱至-12440 元/吨，较前一日扩大8240元/吨，变化率为-196.19%。 持仓与成交 ：主力合约持仓量小幅增加，3月27日增加0.51%。成交量显著 扩大至324620手，较前一日增加63690手，增幅24.41%。 产业链供需及库存变化分析 供给端 ：锂矿价格小幅上涨，2026年3月27日锂辉石精矿市场价报17620 元/吨，较前一日微升65元/吨，涨幅0.37%；锂云母精矿价格稳定于9400 元/吨。碳酸锂产能利用率维持在73.46%，与前一周持平，津巴布韦矿山发 运暂停引发供应趋紧预期，叠加智利阿塔卡马盐湖扩建计划可能增加中长 期供应，但短期工艺和开工率未见显著变化，盐厂挺价情绪较强。 需求端 ：下游正极材料价格小幅上扬，2026年3月27日动力型三元材料报 184250元/吨，涨幅0.27%，动力型磷酸铁锂报55475元/吨，涨幅0.66%。电 芯价格整体稳。新 ...

战争迷雾笼罩利率前景，电解铜价格反弹力度不足 一、日度市场总结 铜期货市场数据变动分析 主力合约与基差 ：2026年03月27日，SHFE主力合约价格小幅走高至95820 元/吨，环比前一日上涨560元，涨幅0.59%，延续周内上扬趋势；LME铜价 报12120美元/吨，较前一日下探。基差方面，平水铜升水走强，回升 至-100元/吨，升水铜和湿法铜升贴水维持稳定。 持仓与成交 ：2026-03-26，LME铜期货持仓量小幅扩大至296463手，环比 增加326手，表明市场参与度略有提升。 产业链供需及库存变化分析 供给端 ：矿山供给持续偏紧，2026-03-27资讯显示力拓Resolution铜矿投 产延迟至2030年代，巴里克推迟巴基斯坦Reko Diq项目开发，加剧中长期 供应不确定性；再生铜供应紧张导致精废价差收窄，内贸粗铜加工费大幅 下跌；智利面临硫酸短缺风险，可能推高冶炼成本，抑制短期产能释放。 需求端 ：整体需求企稳但分化明显，SMM铜线缆开工率环比微增0.24个百 分点至70.77%，存量订单支撑生产维稳；然而，家电领域需求走弱，受塑 料原料涨价拖累，家装和漆包线行业新增订单疲软；汽车领域提供部 ...

中东地缘尚不明朗，油价加剧震荡 一、日度市场总结 原油期货市场数据变动分析 主力合约与基差 ：在2026-03-26，SC原油期货主力合约价格报733.1元/ 桶，较前日（2026-03-25）的723.9元/桶小幅走高9.2元，涨幅1.27%，盘 中走势显示从723.9元回升至733.1元。WTI原油期货价格维持在91.29美元/ 桶不变，Brent原油期货价格同样稳定在98.06美元/桶。SC-Brent价差走强 至8.12美元/桶，较前日6.89美元/桶上涨1.23美元，涨幅17.85%；SC-WTI 价差也走强至14.89美元/桶，较前日13.66美元/桶上涨1.23美元，涨幅 9.0%。Brent-WTI价差稳定在6.77美元/桶。SC连续-连3价差小幅走弱至 18.1元/桶，较前日18.7元/桶下跌0.6元，跌幅3.21%。 产业链供需及库存变化分析 供给端 ：俄罗斯基里希炼油厂因乌克兰无人机袭击停止原油加工，乌斯季 卢加成品油码头闲置可能迫使大型炼厂减产，这增加了俄罗斯供应中断风 险。同时，委内瑞拉3月石油产量达110万桶/日，提供部分供应增量。地缘 方面，伊朗明确拒绝美方"15点意见"，称其片 ...

地缘预期迎来短期修正，电解铜价格或阶段性修复 一、日度市场总结 铜期货市场数据变动分析 主力合约与基差 ：SHFE主力合约价格3月25日收于95750元/吨，上涨1840 元/吨，涨幅1.96%。基差方面，升水铜贴水从3月19日-15元/吨加深至3月 25日-65元/吨，平水铜贴水从-80元/吨扩大至-100元/吨，湿法铜贴水维 持-130元/吨，整体基差走弱，现货市场承压。 持仓与成交 ：LME铜持仓量于3月24日增至292719手，较前一日增加406 手，持仓量小幅扩大。 产业链供需及库存变化分析 通惠期货研发部 李英杰 从业编号：F03115367 投资咨询：Z0019145 手机：18516056442 liyingjie@thqh.com.cn 供给端 ：冶炼产能受冲击，3月25日Mitsubishi Materials宣布2027年停 止Onahama铜冶炼厂，因铜精矿TC/RC恶化加剧竞争；矿山方面，力拓推进 Resolution铜矿项目，但可能出口精矿，而河北省铜矿普查项目于3月23日 开工，潜在增加长期供给；成本端，智利燃料价格上涨推高露天矿运营成 本，压缩矿企利润。 需求端 ：电力领域需求 ...

美伊停火谈判推进，原油市场剧烈震荡 一、日度市场总结 原油期货市场数据变动分析 主力合约与基差 ：2026年3月24日，SC主力合约价格从3月23日的834.6元/ 桶大幅回落至739.1元/桶，跌幅达11.44%，价格区间为735.4至834.6元/ 桶，显示显著下行压力。WTI和Brent主力合约价格均维持稳定于88.87美 元/桶和96.07美元/桶，变化为0.0%。价差方面，SC-Brent价差从24.78美 元/桶走弱至11.24美元/桶，跌幅54.64%，SC-WTI价差从31.98美元/桶走弱 至18.44美元/桶，跌幅42.34%，均表明SC相对国际基准原油的溢价收窄； Brent-WTI价差稳定在7.2美元/桶。SC连续-连3价差从23.4元/桶回落至 17.1元/桶，跌幅26.92%，反映近月合约相对远期走弱。 产业链供需及库存变化分析 供给端 ：据报道，当地时间3月24日，美国政府通过巴基斯坦向伊朗提出 一份包含15项条件的结束冲突方案，涵盖核计划、导弹能力及地区问题。 美方迫于国内加州柴油价格破纪录、油价失控的经济压力主动推动谈判， 但各方分歧巨大，伊朗拒绝临时停火，要求解除制裁、获得 ...

铜期货市场数据变动分析 主力合约与基差 ：主力合约SHFE价格3月23日小幅回落至92430元/吨，跌 幅3.18%，延续下行趋势。基差走弱，现货平水铜升贴水降至-80元/吨； LME(0-3)贴水收窄至-91.0美元/吨，贴水改善但整体仍处负值区间。 持仓与成交 ：LME持仓增至293257手，较前一日增加4631手，市场参与度 提升；潜在活跃度增强，市场博弈加剧。 产业链供需及库存变化分析 供给端 ：供给端受再生铜进口放缓影响，2026年3月废铜贸易因海外价格 剧烈波动而显著低迷，买卖双方系数分歧扩大，成交减少。长期矿山开发 周期和成本高位运行压制供应弹性，但短期冶炼产能稳定，日本等核心来 源国对华出口同比仍增。 需求端 ：需求端呈现分化，传统领域疲软：2026年1-2月黄铜棒进口量环 比下滑34.4%，同比下滑36.67%，受春节假期和原料成本高企压制；家电如 空调生产销售同比下滑3.5%，反映建筑和消费电子需求不振。新兴领域提 供支撑：AI数据中心和国防需求增长，铜箔出口金额同比增98.06%，铜板 带出口累计同比增20.96%，高附加值产品需求韧性。 不可抗力加剧买卖分歧，电解铜价格短线风险提升 一 ...

能源化工 纯苯&苯乙烯日报 通惠期货•研发产品系列 2026 年 3 月 24 日 星期二 地缘扰动油价反复，纯苯苯乙烯宽幅震荡 一、 日度市场总结 通惠期货研发部 （1）基本面 价格：3 月 23 日苯乙烯主连日盘收涨 9.56%，报收 11070 元/吨； 纯苯主连收涨 10.46%，报 9205 元/吨。 国际油价受中东局势影响宽幅震荡，以伊冲突升级后有所回调，短 期仍偏强。纯苯周产量 44.16 万吨（+0.23 万吨），开工率 74.58% （+0.38%）；下游综合开工小幅回落，苯乙烯开工 70.46%（- 1.33%），苯酚 87.4%（+0.4%），己内酰胺 77%（+2.5%），苯胺 88.33%（-0.71%）；BZN 价差压缩至 - 82 美元 / 吨附近，估值中性 偏低。苯乙烯周产量 35.34 万吨（-0.67 万吨），开工率 70.46%（- 1.33%）；下游消费量 26.58 万吨（+0.47 万吨），EPS 开工 61% （+3.22%），PS51.6%（-0.1%），ABS67.1%（-0.3%）；非一体化现金 流压缩至 - 26 元 / 吨，估值偏高。 （2）观点 纯苯： ...

交割品传闻拉升尾盘，碳酸锂市场短期缺乏题材 一、日度市场总结 碳酸锂期货市场数据变动分析 主力合约与基差 ：2026年3月23日碳酸锂主力合约收报149040元/吨，较3 月20日小幅走高5180元/吨，涨幅3.6%；基差则走弱至-4040元/吨，较3月 20日大幅收窄10180元/吨，期货贴水加深。 持仓与成交 ：主力合约持仓量收缩至269477手，较3月20日减少7101手， 降幅2.57%；成交量同步收缩至228178手，减少30098手，降幅11.65%，市 场交投活跃度下降。 产业链供需及库存变化分析 供给端 ：锂辉石精矿价格较3月20日小幅回落2.31%，锂云母精矿价格维持 稳定在8600元/吨；产能利用率稳定在73.46%。津巴布韦事件引发供应扰动 担忧，但澳大利亚Atlantic Lithium项目获批可能增加中长期供应，整体 供给端压力边际缓解。 需求端 ：下游正极材料价格普遍回落，动力型三元材料和磷酸铁锂分别较 3月20日小幅下降0.71%和1.14%。乘联会数据显示3月1-15日新能源车零售 同比下滑28%，批发同比下降19%，需求疲软；下游材料厂采买情绪提升， 实际成交略显活跃，短期备 ...

一、日度市场总结 原油期货市场数据变动分析 主力合约与基差 ：2026-03-20，SC主力合约价格从814.9元/桶大幅回落至 773.6元/桶，跌幅5.07%，走势显示波动加剧。WTI主力合约价格维持稳定 在94.59美元/桶，Brent主力合约价格维持稳定在103.07美元/桶。SC- Brent价差从15.01美元/桶走弱至9.34美元/桶，跌幅37.77%；SC-WTI价差 从23.49美元/桶走弱至17.82美元/桶，跌幅24.14%；Brent-WTI价差维持稳 定在8.48美元/桶；SC连续-连3价差从28.8元/桶小幅回落至26.2元/桶，跌 幅9.03%，整体价差趋势走弱。 持仓与成交 ：截至3月17日，洲际交易所（ICE）数据显示，布伦特原油投 机者净多头头寸增加77,672手至428,704手，显示市场看涨情绪增强。 产业链供需及库存变化分析 供给端 ：3月19日伊朗导弹袭击以色列海法和阿什杜德炼油厂，破坏关键 基础设施，但以色列炼油厂多数设施已恢复正常运行，预计剩余部分几天 内恢复，短期供给中断风险有限。澳大利亚燃料运输船因中东冲突被取消 或推迟，可能影响区域供给稳定性。OPEC+产 ...

能源化工 纯苯&苯乙烯日报 通惠期货•研发产品系列 2026 年 3 月 23 日 星期五 地缘扰动油价，纯苯苯乙烯宽幅震荡 一、 日度市场总结 国际油价受中东局势影响宽幅震荡，以伊冲突升级后有所回调，短 期仍偏强。纯苯周产量 44.16 万吨（+0.23 万吨），开工率 74.58% （+0.38%）；下游综合开工小幅回落，苯乙烯开工 70.46%（- 1.33%），苯酚 87.4%（+0.4%），己内酰胺 77%（+2.5%），苯胺 88.33%（-0.71%）；BZN 价差压缩至 - 82 美元 / 吨附近，估值中性 偏低。苯乙烯周产量 35.34 万吨（-0.67 万吨），开工率 70.46%（- 1.33%）；下游消费量 26.58 万吨（+0.47 万吨），EPS 开工 61% （+3.22%），PS51.6%（-0.1%），ABS67.1%（-0.3%）；非一体化现金 流压缩至 - 26 元 / 吨，估值偏高。 （2）观点 纯苯：成本端国际油价受霍尔木兹海峡局势及以伊冲突影响大幅波动， 整体偏强但溢价较高，存在回调风险。供应方面，3 月多套装置进入检 修，亚洲炼厂受地缘影响减产，纯苯供应预期下降 ...