港口库存方面，华东主港库存单周增加3.6万吨至54.2万吨，其中张家港库 存增1.2万吨至17.58万吨，而到港量减少4.41万吨至8.43万吨，显示港口 提货速度放缓迹象。 当前乙二醇维持窄幅震荡格局，原油价格低位波动，到港量萎缩背景下库 存有所积累，终端需求疲软对聚酯环节有负向传导。值得注意的是江浙织 机负荷维持63%中低位水平，传统纺织淡季特征明显，下游补库周期延后。 基差走强至近月升水结构，显示现货市场抗跌性增强。但在港口库存突破 54万吨关口且开工率保持刚性背景下，预计乙二醇将延续底部震荡运行格 局。后期需重点关注煤价波动对成本端指引及聚酯工厂订单回暖节奏。 1/6 成本偏弱叠加库存累积，乙二醇延续底部震荡运行 一、日度市场总结 从数据层面来看，乙二醇期货及现货价格呈现同步微幅走弱态势。7月4日 主力合约结算价环比下跌0.25%至4313元/吨，华东现货价格同步下跌10元/ 吨至4350元/吨，期现基差走扩11元至47元，显示现货市场相对期货支撑力 度增强。 跨期价差中，1-5月价差收窄但维持远月贴水结构，5-9月价差微降2元至52 元/吨。 利润端全工艺维持深度亏损，煤制利润仍处-272元/吨低位 ...

成本松动难提供支撑，需求弱现实拖累聚酯原料盘面 通惠期货研发部 李英杰 从业编号：F03115367 投资咨询：Z0019145 手机：18516056442 一、日度市场总结 1. PTA&PX 07月04日，PX 主力合约收6672.0元/吨，较前一交易日收跌1.01%，基差为 170.0元/吨。PTA 主力合约收4710.0元/吨，较前一交易日收跌0.76%，基 差为170.0元/吨。 成本端，07月04日，布油主力合约收盘68.85美元/桶。WTI收67.18美元/ 桶。需求端，07月04日，轻纺城成交总量为696.0万米，15 日平均成交为 645.33万米。 PX：PX价格短期可能继续承压，国际油价疲弱导致成本支撑不足，虽然基 差较高反映现货偏紧，但原油端波动叠加终端需求仍未明显转暖，预计期 货价格或维持弱势震荡。 PTA：PTA下方空间受限，上游PX走弱压制成本，但下游轻纺城成交持续回 升显示需求边际改善，聚酯负荷稳定叠加加工费偏低背景下，PTA或呈现成 本与需求博弈下的窄幅波动格局。 2. 聚酯 07月04日，短纤主力合约收6514.0元/吨，较前一交易日收跌0.76%。华东 市场现货价为67 ...

OPEC+提速增产，宽松基本面持续施压油价 一、日度市场总结 原油市场在7月4日至5日呈现分化态势。SC原油主力合约价格较前日下跌 1.03%至503.5元/桶，出现小幅回落，而WTI和Brent价格则维持稳定，欧美 基准油价分别持稳于67.18和68.85美元/桶。值得注意的是，SC与Brent、 WTI的跨区价差分别收窄0.43美元至1.42和3.09美元/桶，显示中国原油期 货的溢价优势有所减弱，可能与亚洲市场对供应增加的预期有关。近远月 价差（SC连续-连3）同步收窄2.2元至15.6元/桶，反映出市场对远期供应 偏紧的预期边际缓解。 从供给端看，OPEC+产量政策动向主导市场情绪。OPEC+同意在8月份将日产 量提高54.8万桶，进一步加速增产。OPEC+在5月、6月和7月批准的月产量 增幅为41.1万桶/日，4月为13.8万桶/日。消息人士称，一些成员国（如哈 萨克斯坦和伊拉克）超目标生产激怒了其他坚持减产的成员国。OPEC+希望 在美国等竞争对手的供应不断增加的情况下扩大市场份额。随着8月份产量 的增加，OPEC+自4月份以来释放的产量将达到191.8万桶/日，较原计划增 产节奏显著加快，叠加沙 ...

能源化工 通惠期货•研发产品系列 苯乙烯日报 2025 年 7 月 7 日 星期一 （1）基本面 价格：7 月 4 日苯乙烯主力合约收涨 0.59%，报 7340/吨，基差 290（+22 元/吨）； 成本：7 月 4 日布油主力合约收盘 67.0 桶（-0.5 桶），WTI 原油主力合 约收盘 68.8 桶（-0.3 美元/桶），华东纯苯现货报价 5880 元/吨（+20 元/ 吨）。 库存：苯乙烯样本工厂库存 19.4 万吨（-0.6 万吨），环比去库 3.0%，江 苏港口库存 9.9 万吨（+1.4 万吨），环比累库 16.2%，苯乙烯整体偏累库。 供应：苯乙烯检修装置逐渐回归，供应整体持稳。目前，苯乙烯周产量 保持 36.7 万吨（+0 万吨），工厂产能利用率 80.0%（-0.1%）。 需求：下游 3S 开工率变化不一，其中 EPS 产能利用率 55.9（-3.84%）， ABS 产能利用率 65.0%（-1.0%），PS 产能利用率 52.4%（-5.0%），开工率整体 回落。 （2）观点 纯苯：当前纯苯市场呈现供需双增态势。供应端，石油苯开工率略有波动，而 加氢苯开工率则持续攀升至历史高位，主要 ...

铜供需弱平衡确立 高位震荡渐承压 一、日度市场总结 铜期货市场数据变动分析 主力合约与基差：7月4日SHFE主力合约价格小幅回落0.81%，收80030元/ 吨。LME三月期铜价同步下探至9951.5美元/吨，周内高位回调压力显现。 现货升贴水方面，平水铜贴水维持80元/吨，湿法铜贴水收窄至-5元/吨， 市场对高价铜抵触情绪升温，但LME（0-3）基差回落至87.61美元/吨。 持仓与成交：LME持仓量小幅收缩至282135手，国内SHFE库存周内累加 1.01%至95275吨，宏观扰动下多空博弈持续。 产业链供需及库存变化分析 供给端：智利6月对华铜及铜矿出口分别回落至29990吨和809837吨，短期 海外矿端增量受限。国内冶炼产能释放强劲，上半年电解铜产量同比增 11.4%。 需求端：淡季效应深化，7月首周精铜杆开工率同比转负，线缆企业开工率 降至67.81%，家电排产同比下滑2.6%，高铜价抑制家电、建筑等领域新增 订单。仅电力板块需求相对稳定，但难抵整体消费疲软。 库存端：LME库存周内去库7.45%至22307吨，COMEX库存增3.7%至220954短 吨；国内SHFE库存连续累库至95275吨 ...

库存压制叠加需求隐现改善，碳酸锂延续震荡格局 一、日度市场总结 碳酸锂期货市场数据变动分析 主力合约与基差：7月4日碳酸锂主力合约收报63280元/吨，较前一交易日 下跌1.25%；基差从-1880元/吨回升至-880元/吨。 持仓与成交：主力合约持仓量减少2.63%至32.5万手，成交量大幅收缩 17.4%至34.8万手，市场交投活跃度下降。 产业链供需及库存变化分析 供给端：国内碳酸锂产能利用率环比下降1.59%至61.8%，中期供应压力仍 存；锂辉石及锂云母精矿价格维持稳定，暂未对成本形成显著扰动。 需求端：下游正极材料价格稳中有升，动力型磷酸铁锂环比上涨0.15%至 30705元/吨，三元材料亦小幅上扬，乘联会数据显示6月新能源车零售渗透 率达52.7%；电芯价格维持稳定，下游厂商对高价锂盐接受度有限，采购仍 以刚性补库为主。 1/7 库存与仓单：碳酸锂总库存增至138347实物吨，环比增加1.1%，连续五周 累库。 价格走势判断 短期碳酸锂市场或维持低位震荡，供需双增下矛盾弱化但库存压制仍存。 当前基本面出现些许边际改善信号，现货价格企稳回升，叠加6月新能源车 销量增速稳健支撑需求预期；不过，供应端 ...

强预期弱现实拉锯延续，碳酸锂震荡区间逐步收窄 一、日度市场总结 碳酸锂期货市场数据变动分析 主力合约与基差：碳酸锂主力合约7月3日收于64080元/吨，较前一日微涨 0.19%，价格重心维持窄幅波动；基差小幅走弱，报-1880元/吨。 持仓与成交：主力合约持仓量增加至33.4万手，创近五日新高，但成交量 收缩22.11%。 产业链供需及库存变化分析 供给端：上游原料锂辉石、锂云母价格持稳，但锂盐厂产能利用率维持 62.8%高位，中长期供应压力未减。 需求端：动力端出现分化，磷酸铁锂材料价格单日上涨0.36%至30660元/ 吨，5系三元材料受成本支撑微涨0.04%，但六氟磷酸锂及电芯价格持续持 平，且7月动力市场需求存进一步下探风险。储能海外需求形成支撑，但消 费电子正值传统淡季，湿法回收市场成交清淡，整体需求改善力度偏弱。 库存与仓单：碳酸锂社会库存环比续增1.44%至13.68万吨，连续三周累库 并创年内新高，产业链供过于求格局未改。 市场小结 近期市场呈现"强预期、弱现实"特征，期货盘面受新能源车6月零售渗透 率54.5%、磷酸铁锂价格反弹等边际利好支撑，叠加锂矿贸易商挺价情绪升 温，主力合约抗跌性渐显 ...

截至2025年7月1日，原油市场呈现多空交织态势。SC原油主力合约收报 499.4元/桶，较前日小幅上涨0.54%，盘中呈现探底回升走势。WTI与Brent 油价维持横向整理格局，分别持平于64.97和66.63美元/桶。值得注意的是 SC原油价差明显走强，SC-Brent价差环比扩大15%至3.1美元/桶，SC近远月 价差单日飙升30.7%至16.6元/桶，显示近端合约流动性溢价提升。 供需双向拉扯延续 油价维持弱势整理 一、日度市场总结 供应端呈现明显分化格局。OPEC+主要产油国持续释放增产动能，沙特6月 原油出口环比激增45万桶/日创一年新高至633万桶/日，哈萨克斯坦6月产 量环比增长7.5%至188万桶/日创历史纪录，俄罗斯7月黑海石油产品出口计 划环比增长22.3%至103.5万吨。但墨西哥产量下滑至1970年代末水平（目 前约160万桶/日，较峰值减少逾40%）引发美国炼油厂夏季供应担忧，该结 构性缺口推动美国得州原油产量回升至577万桶/日支撑区域平衡。 需求端季节性矛盾显现。北美夏季出行旺季推动炼厂开工率维持高位，EIA 周度数据显示美国商业原油库存加速去化1.5%，但山东独立炼厂6月30 ...

PX成本支撑偏弱，关注TA高加工费供应压力增大可能 通惠期货研发部 李英杰 从业编号：F03115367 投资咨询：Z0019145 手机：18516056442 liyingjie@thqh.com.cn www.thqh.com.cn 一、日度市场总结 1. PTA&PX 06月30日，PX 主力合约收6796.0元/吨，较前一交易日收涨0.65%，基差为 40.0元/吨。PTA 主力合约收4798.0元/吨，较前一交易日收涨0.42%，基差 为222.0元/吨。 成本端，06月30日，布油主力合约收盘66.34美元/桶。WTI收65.07美元/ 桶。需求端，06月30日，轻纺城成交总量为663.0万米，15 日平均成交为 620.33万米。 PX：成本端受国际原油价格维持窄幅震荡趋势，能提供的支撑相对有限。 亚洲地区新增装置投产预期可能带来供应压力，叠加下游PTA加工费修复空 间有限或抑制原料采购积极性，预计PX价格将维持震荡格局。 PTA：PTA下游聚酯开工率高位，终端纺织成交回暖，需求端有所反弹。基 差走强反映现货偏紧，PX成本支撑边际减弱，PTA加工费高位下开工负荷或 继续维持，关注供应端恢复压力 ...

织造需求偏弱打击市场信心，乙二醇无新进利好支撑 www.thqh.com.cn 一、日度市场总结 乙二醇主力期货价格三日累计下跌0.46%至4294元/吨，华东现货价格同步 下跌0.23%至4330元/吨。基差由26元/吨扩大至46元/吨，表明现货相对期 货表现强势。跨期价差呈现分化，近月1-5价差贴水扩大至-21元/吨，反映 市场对中期供需格局的谨慎预期。 成本端油制工艺延续深度亏损，石脑油制、乙烯制、甲醇制利润分别 为-102.5美元/吨、-982.18元/吨和-1543.37元/吨，煤制工艺也维持-292 元/吨亏损，各工艺成本倒挂未见改善。 产业链数据显示生产端维持低弹性，乙二醇总体开工率持平62.97%，煤制 与油制开工分别稳定在58.59%和65.91%。 需求端聚酯工厂负荷持续保持89.42%高位，江浙织机负荷稳定于63.43%， 但终端订单未见显著增量。 港口库存出现结构性分化，华东主港总库下降3.1万吨至50.57万吨，但张 家港单周累库1.9万吨，叠加到港量增至12.84万吨（环比+14.64%），显性 库存压力出现区域性反弹，预计去库节奏将趋缓。 当前乙二醇价格呈现弱成本定价特征，产业链 ...