2月美国非农数据点评：非农反弹不及预期，政府裁员影响初显

中信期货研究|宏观经济数据跟踪 2025-3-9 投资咨询业务资格： 非农反弹不及预期，政府裁员影响初显 证监许可【2012】669 号 ——2 月美国非农数据点评 报告要点 2 月美国新增非农回暖、反弹不及预期，其中商品生产就业大幅增 加；而零售、联邦政府就业回落明显，政府裁员影响初显；失业率意外上升、因经 济原因从事兼职工作人数大幅增加，预计对外加税和政府裁员对就业影响将渐显。 摘要： 2 月美国新增非农 15.1 万人、预期 16 万人；1 月新增非农由 14.3 万人下修至 12.5 万人、去年 12 月新增非农由 30.7 万人上修至 32.2 万人，合计下修了 0.2 万人。 从就业结构看，2 月商品生产就业大幅增加，汽车行业、机械制造业就业小幅回 升，而零售业、联邦政府就业人数均出现大幅回落。2 月教育保健、商品生产、金融 活动就业为主要支撑，分别较前值增加 0.7、4.1、0.7 万人；而零售业、政府部门就 业分别回落 3.6、3.3 万人，或主要缘于部分地区恶劣天气影响、特朗普对外关税加 征、以及 2 月中下旬起减少联邦官僚机构的影响开始部分显现。 裁员计划对 2 月非农就业影响或较小，伴随 ...