银行行业2月金融数据点评：政府债支撑社融增速企稳回升，化债扰动贷款增长

银行行业 行业研究 | 动态跟踪 政府债支撑社融增速企稳回升，化债扰动 贷款增长 ——2 月金融数据点评 核心观点 投资建议与投资标的 ⚫ 当前进入稳增长政策密集落地期，宽货币先行，宽财政紧随，地方化债显著提速， 对 25 年银行基本面产生深刻影响；财政政策力度加码，支撑社融信贷并提振经济预 期，顺周期品种有望受益；广谱利率下行区间，银行净息差短期承压，但高息存款 进入集中重定价周期叠加监管对高息揽存行为持续整治，对 25 年银行息差形成重要 呵护；25 年是银行资产质量夯实之年，政策托底下，房地产、城投资产风险预期有 望显著改善，风险暴露和处置较为充分的部分个贷品种也有望迎来资产质量拐点。 2、风险预期改善，以及一季度受债券市场调整扰动较小，基本面确定性较强的品 种，建议关注渝农商行(601077，买入)、宁波银行(002142，买入)、上海银行 (601229，未评级)、招商银行(600036，未评级)。 风险提示 经济复苏不及预期；房地产等重点领域风险蔓延；流动性环境超预期收紧。 国家/地区 中国 行业 银行行业 报告发布日期 2025 年 03 月 15 日 看好（维持） | 屈俊 | qujun@o ...