中裕科技（871694）：2024年报点评：页岩油气需求减少致业绩承压，关注沙特本土化生产与新品拓展

[Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 境外市场订单同比减少，叠加海运费及海外子公司运营费用增加，公司 业绩承压下滑。公司发布 2024 年度报告，实现营业收入 5.99 亿元，同 比-10.23%；归母净利润 1.05 亿元，同比-17.32%；扣非归母净利润 0.95 亿元，同比-21.83%。公司营收同比下滑，主要系 1）美国与中东市场订 单同比减少；2）虽然普通轻型输送软管产品销量增加，但高单价的耐 高压大流量输送软管产品销量同比下降，导致公司营业总收入减少。此 外，2024 年公司股权激励计划产生的股份支付费用增加，海运费同比增 加，中裕阿联酋和中裕沙特公司仍处筹建期，相应运营费用亦有所增加， 致使公司利润端下滑幅度高于营收端。从利润率水平来看，2024 年公司 实现销售毛利率/销售净利率分别为 48.85%/17.27%，分别同比+2.38pct/- 1.68pct ，销售 / 管 理 / 财 务 / 研 发 费 用 率 分 别 为 12.34%/11.09%/- 0.37%/5.75%，同比+1.47/+2.79/-0.52/+0.87pct。 ◼ 主要产品毛利率小 ...