特朗普“对等关税”的内容及影响

中金-特朗普"对等关税"的内容及影响 原创肖捷文林雨昕等中金点睛 2025 年 02 月 17 日 07:40 北京 中金研究 美国总统特朗普正式宣布"对等关税"（Reciprocal Tariff）。我们认为， 对等关税针对国家范围广，且将增值税（VAT）纳入考量，标志着特朗普在 关税方面又进一步。目前来看，对等关税不会立即实施，而是在 4 月 1 日调 查报告完成后再决定具体行动，关税的执行也将视不同国家的情况而定。进 一步研究发现，印度、巴西、越南等新兴市场国家及韩国关税水平与美国差 距较大，法国、德国、英国、荷兰等欧洲国家增值税率较高，都可能是被重 点关注的对象。我们测算显示，如果只是拉平关税，对美国通胀和增长的影 响或有限，但如果叠加增值税，影响将显著加大。 一、对等关税的内容及特征 第二，将非关税政策纳入考量，特别是将增值税（VAT）和数字服务税（DST） 视为不公平行为。增值税是商品从生产到销售的供应链每个环节中都征税的 制度，供应链中的参与者只需要对购买和销售价格的差价缴税，从而获得抵 扣，对于出口到境外的商品则可以获得增值税的退还。增值税是一种流转税， 在欧盟国家较为普遍。相比之下，美国主要 ...