第一创业晨会纪要-20250319

晨会纪要 第一创业证券研究所 核[心Ta观bl点e_：Summary] 分析师：李怀军 证券研究报告 点评报告 2025 年 2 月 17 日 2 月 14 日（星期五）央行公布 1 月货币信贷数据。 证书编号：S1080510120001 点评： 电话：010-63197789 邮箱：lihuaijun@fcsc.com 证书编号：S1080524120001 电话：0755-23838533 邮箱：guoqiang@fcsc.com 从存量上看，1 月 M1 同比增长 0.4%，较前值（去年 12 月以下统称上月）1.2%回落 0.8 个百分点，这里的 M1 是增加非银备付金的新统计口径；M2 同比增长 7.0%，低于 Wind 预期 7.4%，较上月 7.3%回落 0.3 个百分点；1 月 M1-M2 同比之差为-6.6%，较上 月回落 0.5 个百分点，表明货币流通速度有所回落。而 1 月社融存量同比为 8.0%， 高于 Wind 预期 7.9%，与上月持平；社融与 M2 同比之差为 1.0%，与上月回升 0.3 个 百分点，说明对资金需求增速相对于资金供给增速，有所上升。 分析师：郭强 从增量上看， ...