中国民参军发展报告2025

2025年02月24日 证券研究报告|行业研究|军工行业深度报告 国防军工 中国民参军发展报告 2025 报告摘要 借助"十四五"初期军工行业高速发展的东风,民参军企业为军工行业 的配套、技术以及产能等提供了有效的支持,迎来了历史性发展机遇,上市 企业数量持续增加,在军工行业内的比重不断提升,成为军工行业不可或缺 的中坚力量。近两年军工行业整体迎来了阶段性调整,对民参军企业造成了 较为深刻的冲击,企业家和产业资本的信心也深受影响,正因如此,当下民 参军企业更需要慢下脚步,回头看,总结一路以来的成败经验,以好斗罢艰 险又出发。 ◆ 民参军企业数量多、规模小、位于产业链中上游、地域集中且管理机 制灵活 1、数量增长显著,行业占比逐渐扩大:随着自主可控、国产替代的持 续推进,"小核心、大协作"体系的确立、以及民参军的门槛降低,民参军 企业市场空间显著增加,配套层级不断提升,成长天花板大幅抬升。民参军 上市企业由 2014 年的 25 家上升至 2024 年的 143 家，在军工行业中的占 比由 37%上升至 59%，数量增长态势明显。 2、企业规模相对较小,生存压力较大：在军工产业链中,相较于军工 央国企而言,民参 ...