生猪养殖行业202501月报点评：上市猪企降重明显，母猪产能环比去化-2025-03-03

证券研究报告 | 行业点评报告 2025 年 03 月 02 日 上市猪企降重明显，母猪产能环比去化 资料来源：公司数据，招商证券（备注：市值单位为十亿元） 1 月产业端主动降重、出栏较为积极，增加短期供给压力，而节前猪肉备货旺 季逐步退潮，猪价延续调整。同时受制于产业端对后市猪价的悲观预期，以及 现金流偏紧的局面尚未彻底扭转，母猪产能重启去化，或对板块形成提振。同 时考虑到 25 年生猪供给增幅有限，成本控制能力较强的头部猪企或仍能实现可 观利润，持续修复资产负债表。重点推荐牧原股份、温氏股份等，建议关注神 农集团、东瑞股份等。 推荐（维持） 行业规模 | | | 占比% | | --- | --- | --- | | 股票家数（只） | 89 | 1.7 | | 总市值（十亿元） | 988.8 | 1.2 | | 流通市值（十亿元） | 845.5 | 1.1 | 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 0.7 17.2 0.8 相对表现 -1.2 0.1 -9.9 资料来源：公司数据、招商证券 -30 -20 -10 0 10 20 30 Mar/24 Jun/24 Oct/24 Feb/25 ( ...