黄金期权月报：黄金价格高位运行，期权投资者情绪保持偏多-2025-03-12

黄金价格高位运行 期权投资者情绪保持偏多 黄金期权月报 202503 研究员：张杰夫 投资咨询编号：Z0016959 Email： zhangjf@mfc.com.cn Tel：027-68851645 2.1 期权成交持仓分析 内容要点 标的分析：2025年2月金价呈现冲高回落态势。上周五美国公布1月PCE物价指数，总体表现出通胀全面降 温趋势，核心PCE 录得2.65%，较上月下降0.19%，PCE 物价指数录得2.51%，较上月下降0.09%，结 构来看，商品分项同比转正，服务分项大幅降温，较上月下降0.46%至3.39%，与此前的PMI数据表现一致， 制造业在走向复苏，服务业在移民政策冲击下开始显著降温。由于关税政策总体弱于预期，总通胀仍然表现 出震荡下降的趋势，支撑美联储维持宽松货币政策，金融市场进一步修正对美联储利率路径的预期。根据 CME的FedWatch工具显示，市场预期2025年降息次数增至2-3次，且降息幅度约50-75bp，降息时点预期 在6月，9月和12月， 降息周期的利率终值下降至3.5%-3.75%区间，数据落地后美债利率持续下降，美十 债利率逼近4.2%的关口，金融属性驱动风险资 ...