权益及期权策略周报（金融期权）：期权端建议高位对冲防御为主-2025-03-15

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669 号 策略推荐：期权端建议高位对冲防御为主 流动性方面，上周日均成交金额为 59.49 亿，环比下降约 7.65%。周内期 权量能变化较为剧烈，认为市场尚未形成方向上的突破合力，当下指数向 上、向下均有逻辑支撑，期权端对冲防御为主。 情绪方面，上周权益市场震荡偏强，中证 1000 指数周度涨幅 3.79%。期权 方面，各个品种市场成交额小幅回落 7.65%；周内期权流动性的另一个特 点是，由于标的行情起伏剧烈，期权成交额周二和周五分别下降接近 30%， 但是周四整体量能提升 53.89%。以中证 1000 股指期权为例，周四指数突 破 10 日均线破位上涨，交易放量与行情走强共振，市场整体情绪偏暖。但 我们也需要注意到，目前权指标的同步性强于指引性，同时标的在交易层 面存在拥挤过热的可能。因此期权策略方面，我们仍推荐对冲防御为主。 对冲不意味着看空，仅用以防范高位下调的回撤风险。 上周隐含波动率周度回落 1.54%，整体延续降波走势。但是需要明确的是， 双卖策略除了 Vega 端的收益外，也可能面临方向上突破的 Gamma 风险，并 且如果是隔空跳开行情，即使 De ...