权益及期权策略周度策略报告：重要会议强化小盘成长主线-2025-03-15

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669 号 中信期货研究|权益及期权策略周度策略报告 2025-03-08 重要会议强化小盘成长主线 中期展望：震荡 下行风险：1）关税问题加码；2）增量资金不足 上行风险：1）增量资金涌入科技 权益及期权策略组： 研究员： 姜 沁 从业资格号 F3005640 投资咨询号 Z0012407 康遵禹 报告要点 本篇报告讨论了两会之后的主线及矛盾 摘要 股指观点：结合近期股债商相关系数的弱化，猜测 A 股主线由宏观主线切 向科技主线，伴随中证 1000 指数成交额向头部个股集中以及龙虎榜中的机 构席位加仓，市场出现了小盘成长显著强于大盘价值的局面，赚钱效应迫 使机构调仓换股捕捉科技股动量。结合部分指标，当前市场的确也有交易 过于拥挤以及科技股超买的特征，比如恒生指数卖空金额占比开始回升， 外资席位在恒生指数中的持有市值占比开始反复甚至下行。故当下指数向 上、向下均有逻辑支撑，向上突破依靠科技信仰，向下回撤依赖于反转效 应。故策略层面需做好两手准备，情绪高位时暂且维持观望，然而一旦科 创 50、中证 1000 等指数突破前高，此时需提防上行空间重新打开的风险， 信号出现后需要 ...