基础材料行业周报（第十周）：供需基本面偏强，有色或高位震荡-2025-03-10

证券研究报告 基础材料 供需基本面偏强，有色或高位震荡 华泰研究 2025 年 3 月 09 日│中国内地 行业周报（第十周） 本周观点：供需基本面偏强，有色或高位震荡 上周美国公布 2 月非农就业人数 15.1 万人，略低于市场预期，失业率 4.1% 环比上升，美国经济边际走弱趋势显现，金价上周企稳回升，基本金属偏强 震荡。基本金属方面，当前绝对价格偏高下，铜、铝消费依旧偏强，国内社 库均转向去库，基本面乐观情况下，预计短期依旧偏强震荡。贵金属方面， 美国经济边际走弱趋势凸显，美联储 25 年降息空间或上升，预计金价短期 震荡偏强。锂方面，根据 SMM 周度库存样本数据，国内库存数据累库，预 期三月下游需求环比恢复或偏弱，我们认为碳酸锂价格或偏弱震荡。 重点公司及动态 1）铜价高位，推荐低估值行业龙头紫金矿业；2）铝加工板块利润受此前 出口退税取消政策影响逐步消除，推荐低估值明泰铝业 子行业观点 1）基本金属：国内库存转向去化，基本金属或偏强震荡；2）贵金属：美 国经济边际走弱，金价或短期偏强震荡；3）稀土：供给端约束预期加强， 稀土价格或偏强震荡；4）锂：上周累库幅度较多，短期预计碳酸锂价格或 偏弱震荡。 ...