量化方法在债券研究中的应用三：可转债K线技术分析与K线形态因子

2025 年 03 月 11 日 证券研究报告•金融工程专题报告 量化可转债系列 可转债 K 线技术分析与 K 线形态因子 ——量化方法在债券研究中的应用三 在 2K 分析中，在价格震荡中，阳线 B5形态加上第二天跳空高开 B3形态是启 动上涨的信号。在上涨趋势中，前一天出现小阴线 A1 形态，紧接着第二天跳空低 开 B5 形态，虽然第二天收盘大阳线，但警惕缺口缺乏支撑，短期调整概率较大， 未来 5 日超额收益率表现较差。 最后，我们构建可转债 K 线形态因子。在样本期（2020/01-2024/02）内，可 转债形态因子在 2020-2021 年两年表现较差，2022 年至今因子表现较好。因子的 IC 均值分别为 0.11，IC胜率为 66.31%，ICIR 为 0.43，说明了两个因子的有效性和 稳定性。分组检验方向与 IC符号方向保持一致，形态因子得分高的可转债具有正超 额收益。多头组合组 1 的年化收益率为 6.34%，相对中证转债指数的年化超额收益 率为 6.27%，超额收益率胜率为 70.08%。 综合 IC 序号和分组检验来看，2022 年以来形态因子是可转债因子中表现较好 的因子，与隐含波动率 ...