华泰证券今日早参-2025-03-12

今日早参 2025 年 3 月 11 日 仇文竹 债券策略研究组长 座机：13910895671 邮箱：qiuwenzhu@htsc.com 今日热点 宏观：2 月 PMI：全球总体扩张，但美国不无隐忧 本系列为华泰宏观出品、全球 PMI 月度追踪系列的第二十期。2 月全球制造 业 PMI 连续 2 个月位于荣枯线上方，显示制造业需求仍在修复：新订单、新 出口、价格分项均回升；关税导致的抢出口或推高制造业 PMI。全球服务业 PMI 延续高位回落，其中，美国回落幅度较大，经济前景存在一定隐忧，南 欧、日本高位扩张；新兴市场经济体除印度、巴西外多数回落。 风险提示：全球贸易需求超预期走弱，地缘政治冲突升级。 研报发布日期：2025-03-10 研究员 易峘 SAC:S0570520100005 SFC:AMH263 胡李鹏 SAC:S0570525010001 陈玮 SAC:S0570524030003 SFC:BVH374 固定收益：24Q4 ABS 投资者行为面面观 公募基金持仓市值已连续 12 个季度下降，企业应收账款类、供应链应付账款 类基础资产与中短期限、高评级标的仍为投资者重点偏好，但企业应收账款 ...