食品饮料行业2025 年度策略：至暗已过，柳暗花明

食品饮料板块近一年市场表现 相关报告： 【山证食品饮料】白酒业绩分化，大众 品底部复苏-食品饮料行业 23 年年报 &24Q1 季报总结及中期展望 2024.5.13 蔡琪 执业登记编码：S0760524100002 邮箱：caiqi@sxzq.com 和芳芳 执业登记编码：S0760519110004 邮箱：hefangfang@sxzq.com 食品饮料 食品饮料行业 2025 年度策略 领先大市-A(维持) 投资要点： 资料来源：最闻 24 年食品饮料行业回顾：跑输大盘，收益欠佳。整体看，经济增长及需 求复苏偏弱，在基本面羸弱与低预期双重影响下，食饮板块 24 年收益表现 欠佳，机构持仓回落。子板块中，饮料和零食表现相对突出。对个股收益进 行拆分，股价涨跌主要由业绩驱动，增速亮眼的公司仍可获得估值溢价。估 值层面，食品饮料板块调整时间已超过 3 年，下跌空间有限，安全边际较高。 25 年食品饮料行业展望及投资策略：24 年下半年以来，国家多次强调 内需消费在经济中增长的地位，明确经济政策的着力点要更多转向惠民生、 促消费，努力挖掘国内市场潜力，提升有效需求。我们认为自上而下的定调 尤为关键，政策转向后 ...