禾赛24Q4跟踪报告：24Q4同比扭亏为盈，25年交付量、净利润指引积极

证券研究报告 | 行业点评报告 2025 年 03 月 11 日 24Q4 同比扭亏为盈，25 年交付量、净利润指引积极 禾赛 24Q4 跟踪报告： TMT 及中小盘/通信 事件：2025 年 3 月 10 日，禾赛（HSAI.O）发布《2024 年四季度报告》，24Q4 公司实现营收 7.20 亿元（yoy+28.26%）、净利润 1.47 亿元（同比扭亏为盈）； 24 年全年公司实现营收 20.77 亿元（yoy+10.66%）、净亏损-1.02 亿元。 ❑ 24Q4 单季度同比扭亏为盈，25 年净利润指引积极。 24Q4 及 24 年全年情况方面：1）24Q4 营收、净利润：24Q4 公司实现营收 7.20 亿元（yoy+28.26%，略低于 Bloomberg 一致预期 yoy+34.24%，但符合 公司 24Q3 指引）、Non-GAAP 净利润 1.70 亿元（符合公司 24Q3 指引）、 净利润 1.47 亿元（同比扭亏为盈）。2）24Q4 毛利率：24Q4 毛利率水平为 39.04%（yoy-2.21pct），主要系利润率较高的 NRE 收入下降及产品结构中 ADAS 产品出货量持续提升所致。 ...