国海证券晨会纪要-2025-03-12

2025 年 03 月 12 日 晨会纪要 研究所： 证券分析师： 余春生 S0350513090001 yucs@ghzq.com.cn [Table_Title] 晨会纪要 ——2025 年第 40 期 观点精粹: 证券研究报告 1、最新报告摘要 1.1、行稳百亿路，缘启新篇章--今世缘/白酒Ⅱ(603369/213405) 公司深度研 究 分析师：刘洁铭 S0350521110006 联系人：郝天宇 S0350124060016 投资要点: 深耕"缘"文化，增长势能强劲。今世缘是中国白酒上市公司十强企业，拥有"国缘"、"今世缘"、"高沟"三 大品牌，其中核心产品国缘系列定位次高端白酒市场。公司深耕"缘"文化营销，通过多场景强化品牌认知， 立足江苏基地市场向周边辐射。2023 年公司营收顺利实现跨越百亿元，2024 年前三季度公司业绩增速在上市 酒企中排名前列，体现出强劲的增长势能。 江苏白酒市场结构领先，公司平衡量价从容增长，潜力市场空间较大。1）江苏白酒消费氛围浓厚、消费量较 大。江苏白酒市场规模全国第二，其中苏北酒风豪迈，苏中、苏南经济水平较好，用酒档次较高。在上轮白酒 景气周期中引导省内产品率先升 ...