华源晨会精粹-2025-03-13

证券研究报告 风险提示：宏观经济波动导致车流量增速不及预期；收费政策调整导致通行费收入 不及预期；公司建设投资不及预期。 北交所 利通科技(832225.BJ)首次覆盖：橡胶软管及组合件"小巨人"，布局高分子 材料研发和多产品领域拓展。公司专注于高中低压橡胶软管及软管组合件，24 年预 计实现归母净利润 1.10 亿元。基本盘：液压软管：逐步实现了部分高性能产品的进 口替代，客户为三一重工、巴夫斯等。工业软管：24 年公司相关石油管取得 API17K 产品认证。公司前期供应的酸化压裂软管系列产品已经陆续进入更换周期，客户已 经进入正常的产品更换采购。增长盘：新开展城市地下管网综合治理服务，超高压 食品灭菌设备进入试生产阶段。截至 25 年 2 月，公司首台超高压食品灭菌设备已经 在客户现场安装调试完毕，目前正在进行试生产相关工作。我们认为，公司积极推 进布局的两大新业务有望拓宽发展蓝图，在工程机械行业逐步企稳、石油钻采下游 需求稳步增长的积极预期下，公司基本盘和增长盘业务有望一同创造业绩增量。 风险提示：行业竞争加剧风险、新品拓展不及预期风险、原材料价格波动风险。 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 ...