维亚生物（01873）：AI驱动FIC药物研发，轻装上阵开启新局面

证券研究报告 | 公司深度报告 2025 年 03 月 13 日 维亚生物（01873.HK） AI 驱动 FIC 药物研发，轻装上阵开启新局面 消费品/生物医药 维亚生物前期面临可转债到期回购的资金压力，2023 年引入淡马锡、弘晖等战 略投资人后已将可转债全部清偿完毕，2024 年轻装上阵。我们认为公司 CRO 业务对接 FIC 最前端"春江水暖鸭先知"，明确感受行业回暖，并早早布局 AI， 赋能研发全流程；CDMO 亦较好地与 CRO 业务进行协同，导流加强。首次覆 盖，给予"强烈推荐"评级。 化投资未达到预期回报等风险。 | 财务数据与估值 | | --- | | 会计年度 | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万元) | 2382 | 2159 | 1966 | 2252 | 2597 | | 同比增长 | 13% | -9% | -9% | 15% | 15% | | 营业利润(百万元) | 265 | 191 | 225 | 326 | 376 | | 同比增长 ...