建筑业景气度与融资价格：一种固收择时框架
广发证券·2025-03-17 06:49
[Table_Page] 宏观经济研究报告 2025 年 3 月 14 日 证券研究报告 [Table_Title] 广发宏观 | | | 建筑业景气度与融资价格：一种固收择时框架 | | --- | --- | --- | | 分析师： [Tabl | 郭磊 | 分析师： 陈礼清 | | e_Author] | SAC 执证号：S0260516070002 | SAC 执证号：S0260523080003 | | | SFC CE.no: BNY419 | | | | 021-38003572 | 021-38003809 | | | guolei@gf.com.cn | chenliqing@gf.com.cn | | | 请注意，陈礼清并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 | | [Table_Summary] 报告摘要： ⚫ 利率取决于资金供给和需求，所以逻辑上来说，国民经济中融资需求较高的部门会对利率影响较大。1在前期报 告《修复结构性失衡：2025 年货币环境展望》中，我们详细阐述了这一框架：低融资需求的部门比如出口带动 经济时，利率往往偏低；高融资需求的部门比 ...