全球资产配置资金流向月报（2025年2月）：恒生科技涨幅靠前，但资金仍未系统性增配-2025-03-14

证 券 研 究 报 告 恒生科技涨幅靠前，但资金仍未系统性增配 www.swsresearch.com 证券研究报告 2 ◼ 2025年2月，伴随着DeepSeek影响的持续发酵，内外资对于中国科技资产情绪转乐观。1）权益层面，阿里巴巴公布Q4业绩超预期， 同时宣布的大规模AI投资进一步推升投资者预期。本月恒生科技美元计价上涨11%，远远强于其他指数。2）利率层面，美联储月初保持 现有利率水平，符合市场预期，但是会议纪要显示各委员态度偏鹰，但美国经济中PMI数据下滑，10Y美债收益率本月下降30BPs。3） 商品层面，俄乌战争局势影响美欧天然气价格，本月美气上涨明显，美国债务问题愈发突出，贵金属涨幅明显，Comex黄金上涨6%。 ◼ 全球资金流向来看，近一个月以来（截止2025年3月5日），全球货币市场资金和发达市场股市获得资金流入，新兴市场股市资金流出。 国别和地区上，美国的权益和固收基金资金流入超过其他市场，发达市场资金流入超过新兴市场。 ◼ 全球资金配置中国市场方面，截止2025年2月27日，2月全球权益基金资金流出中国市场的规模为174.1亿美元，1月为流入34.4亿美元， 由流入转为流出。1）从流入 ...