| 指数 | 收盘 | | 涨跌（％） | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 | （点） | 1 日 | 5 日 | 1 月 | | 上证指数 | 3862 | 0.04 | 4.47 | 1.43 | | 深证综指 | 2490 | 0.74 | 8.22 | 3.72 | | 风格指数 (％) | 昨日 | 近 1 个月 | 近 6 个月 | | --- | --- | --- | --- | | 大盘指数 | -0.18 | 8.3 | 13.82 | | 中盘指数 | 0.53 | 10.54 | 17.35 | | 小盘指数 | 0.89 | 6.36 | 14.37 | | 涨幅居前 | 昨日 | 近 1 个月 | 近 6 个月 | | --- | --- | --- | --- | | 行业(％) | | | | | 家电零部件 | 6.28 | 16.94 | 25.04 | | Ⅱ | | | | | 互联网电商 | 4.36 | 13.31 | 13.44 | | 电机Ⅱ | 3.78 | 20.62 | 29.37 | | 综合Ⅱ | 3.62 ...

行 业 及 产 业 机械设备/ 通用设备 行 业 研 究 / 行 业 点 评 王珂 A0230521120002 wangke@swsresearch.com 李蕾 A0230519080008 lilei@swsresearch.com 刘洋 A0230513050006 liuyang2@swsresearch.com 黄忠煌 A0230519110001 huangzh@swsresearch.com 杨海晏 A0230518070003 yanghy@swsresearch.com 崔航 A0230524080005 cuihang@swsresearch.com 宋涛 A0230516070001 songtao@swsresearch.com 王立平 A0230511040052 wanglp@swsresearch.com 刘佩 A0230523070002 liupei@swsresearch.com 屠亦婷 A0230512080003 tuyt@swsresearch.com 庞盈盈 A0230522060003 pangyy@swsresearch.com 韩强 A02305180600 ...

上 市 公 司 医药生物 2025 年 09 月 16 日 华康洁净 (301235) 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | 基础数据: | 2025 年 06 月 30 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 16.35 | | 资产负债率% | 53.22 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 108/73 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 09-18 10-18 11-18 12-18 01-18 02-18 03-18 04-18 05-18 06-18 07-18 08-18 0% 100% 200% 华康洁净 沪深300指数 (收益率) 相关研究 证券分析师 ——深耕洁净室集成服务，"医疗+电子"两翼齐飞 报告原因：首次覆盖 买入（首次评级） | 市场数据： | 2025 年 09 月 15 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 33.14 | | 一年内最高/最低（元） | 39.97/15.49 | | 市净率 | 2.1 | | 股息率%（分红/股价） | 0.15 | | 流通 A 股市值（ ...

证 券 研 究 报 告 "反内卷"下，看好旺季煤价反弹，带来焦煤及弹性标的业绩修复 2025年8月煤炭行业热点事件复盘及投资策略 证券分析师：严天鹏 A0230524090004 施佳瑜 A0230521040004 闫海 A0230519010004 研究支持： 施佳瑜 A0230521040004 联系人： 施佳瑜 A0230521040004 2025.09.16 主要内容 2 2. 供给端：国内产量增速放缓，进口量同比 下滑 3. 需求端：动力煤需求边际改善，钢铁利润 改善促使焦煤价格修复 4. 投资分析意见与风险提示 8月热点事件汇总：关注反内卷、印尼及蒙古煤炭行业变化 www.swsresearch.com 证券研究报告 3 资料来源：中国煤炭市场网，多彩蒙古公众号，申万宏源研究 ◼ 8月4日，国家能源局综合司关于开展煤矿智能化技术升级应用试点工作的通知。 ➢ 要点：内容包括：井工煤矿智能掘进系统、井工煤矿智能采煤系统、露天煤矿智能采剥系统、智能选煤 系统、辅助及其他智能系统；数量：每地方（企业）推荐项目一般不超过5个（山西、内蒙古、陕西不超 过10个）。8月6日，山西：煤矿智能化建设制定评定办法 ...

2025 年 09 月 16 日 金价，新高之后的"隐忧"？ 8 月以来，金价持续上行、再创历史新高。然而，本轮金价上涨或主由欧美投资者推动，亚盘 投资者未现"接力"。不同区域投资者配置分化的原因、后续演绎对金价的影响？供参考。 一、热点思考：金价，新高之后的"隐忧"？ （一）近期黄金创新高的主因？美联储降息预期升温，叠加联储"独立性"叙事催化 8 月下旬以来，黄金大幅上涨，主因降息预期升温背景下的实际利率回落。8 月下旬以来，黄 金价格从 8 月 20 日的 3315.7 美元/盎司持续上涨至 9 月 12 日的 3643.1 美元/盎司，屡次刷 新金价新高，背后驱动因素主要是降息预期升温导致的实际利率回落。 美国通胀压力低于预期、就业数据疲软、叠加特朗普对美联储"独立性"的干预，是市场降息 预期升温的主因。1）8 月关税相关通胀分项仍表现疲软。2）8 月非农新增就业仅 2.2 万人、 大幅低于预期。3）特朗普干预美联储"独立性"等，也进一步催化了降息预期的"发酵"。 （二）亚盘黄金为何"滞涨"？A 股牛市虹吸配置型资金，人民币快速升值也有影响 近期金价上涨的动力主要来自欧美投资者，亚盘金价未现明显上涨。1 ...

行 业 及 产 业 交通运输/ 航空机场 2025 年 09 月 16 日 暑运旺季高峰，航司持续加大运力 闫海 A0230519010004 yanhai@swsresearch.com 罗石 A0230524080012 luoshi@swsresearch.com 研究支持 行 业 研 究 / 行 业 点 评 《暑运旺季过半，运力运量保持增长—— 航空行业 7 月数据点评》 2025/08/18 《民航需求延续恢复态势，运力运量继续 增长——航空行业 6 月数据点评》 2025/07/16 《五一小长假带动出行增长，国内外市场 结构持续优化——航空行业 5 月数据点 评》 2025/06/17 证券分析师 郑逸欢 A0230124010001 zhengyh@swsresearch.com 联系人 郑逸欢 (8621)23297818× zhengyh@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 本期投资提示： ⚫ 暑运后半段进入旺季高峰，8 月民航运力运量均同比增长。根据航班管家数据，8 月民 航旅客运输量约 7508 万人次，同比 24 年增长 3.0%；民航国内 ...

计算机 2025 年 09 月 16 日 工业领域稳健增长，消费应用打开成长潜力 投资要点: 市公司 财务数据及盈利预测 | | 2024 | 2025H1 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万元) | 212 | 133 | 266 | 346 | 455 | | 同比增长率(%) | -3.4 | 21.6 | 25.3 | 30.2 | 31.5 | | 归母净利润(百万元) | 30 | 28 | 46 | 61 | 83 | | 同比增长率(%) | -27.8 | 64.6 | 51.6 | 31.9 | 35.8 | | 每股收益(元/股) | 0.30 | 0.27 | 0.45 | 0.59 | 0.81 | | 毛利率(%) | 56.5 | 59.3 | 56.8 | 58.1 | 59.0 | | ROE (%) | 3.3 | 2.9 | 4.8 | 5.9 | 7.4 | | 市盈率 | 119 | | 79 | 60 | 44 | "净资产收益率" 浩名心得到诗正文之后 ...

2025 年 09 月 16 日 无锡振华 (605319) ——中报高增符合预期，继续看好新势力客户放量+精密 电镀新增量 报告原因：有业绩公布需要点评 樊夏沛 A0230523080004 fanxp@swsresearch.com 戴文杰 A0230522100006 daiwj@swsresearch.com 买入（维持） | 市场数据： 2025 年 09 月 16 日 | | | --- | --- | | 收盘价（元） | 37.66 | | 一年内最高/最低（元） | 40.65/15.21 | | 市净率 | 3.7 | | 股息率%（分红/股价） | 1.57 | | 流通 A 股市值（百万元） | 8,047 | | 上证指数/深证成指 3,861.87/13,063.97 | | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 06 月 30 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 10.18 | | 资产负债率% | 56.90 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 250/214 | | 流通 B 股/H 股（百万） ...

上 市 公 司 计算机 2025 年 09 月 16 日 金橙子 (688291) ——工业领域稳健增长，消费应用打开成长潜力 投资要点： | | 2024 | 2025H1 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 212 | 133 | 266 | 346 | 455 | | 同比增长率（%） | -3.4 | 21.6 | 25.3 | 30.2 | 31.5 | | 归母净利润（百万元） | 30 | 28 | 46 | 61 | 83 | | 同比增长率（%） | -27.8 | 64.6 | 51.6 | 31.9 | 35.8 | | 每股收益（元/股） | 0.30 | 0.27 | 0.45 | 0.59 | 0.81 | | 毛利率（%） | 56.5 | 59.3 | 56.8 | 58.1 | 59.0 | | ROE（%） | 3.3 | 2.9 | 4.8 | 5.9 | 7.4 | | 市盈率 | 119 | | 79 | 60 | 44 | 注： "净资产收益率" ...

证券研究报告 二级企稳态势巩固，扩容步入新阶段 ——2025年公募REITs市场9月半月报 证券分析师：彭文玉 A0230517080001 朱敏 A0230524050004 任奕璇 A0230525050002 联系人: 任奕璇 A0230525050002 2025.09.16 摘要 www.swsresearch.com 2 ◼ REITs市场企稳趋势巩固，深度回调板块现反弹。2025年9月上半月，公募REITs市场博弈超跌反弹意愿增强, 尽管A股市场经历小幅调整后回升，无风险利率持续上行，中证REITs指数下跌0.81%，较8月同期跌幅（- 2.05%）明显收窄。板块表现分化但整体优于8月，仅保租房（涨幅+0.63%，63%个券上涨）和消费（涨幅 +0.37%，70%个券上涨）上涨，IDC回调0.70%，产业园领跌且近8成个券回调。市场流动性收缩，整体换 手率降至0.48%，仅保租房换手率逆势上升0.08个百分点，能源和交通缩量较多（收窄0.07个百分点）。 ◼ REITs估值再度回落至55%-60%分位，产权类相比股债息差依旧坚挺。派息率方面，产权类REITs最新派息 率为3.92%，较10Y国债 ...