沪锡期权盘中飙升3200倍点评

热点报告——商品期权 沪锡期权盘中飙升 3200 倍点评 报告日期： 2025 年 3 月 14 日 ★ 沪锡期权盘中飙升 3200 倍 2025 年 3 月 13 日，产能占全球供应 6%的 Bisie South 矿区因 武装冲突全面停产。此前缅甸禁矿令已导致中国进口锡矿同 比下滑 17.79%，此次事件进一步加剧原料短缺恐慌。 13 日夜盘，沪锡主力 SN2504 一路震荡走高，最高涨幅达 9.50%以上，14 日开盘后迅速涨停封板。与此同时沪锡 SN2504 看涨期权部分期权费从 2 元飙升至最高约 6478 元，涨幅超 3200 倍，创造了中国商品期权市场历史上最高单日涨幅。 ★ 期权为何能够创造千倍收益？ 此次沪锡期权市场出现罕见行情，部分合约实现超 3000 倍涨 幅，这一极端收益是多重风险因子共振的结果。 1）方向性收益：在期货价格震荡上行的过程中，Delta 和 Gamma 也同时上升，带来了较高的方向性收益。2）波动率 收益：14 日盘中主力平值隐波飙升至 38%左右，单日增幅达 137%。买权在升波的过程中获取了高额波动率收益。3）临 近到期，初始时间价值低：4）标的期货涨停缺乏流动性， ...