布鲁可（00325）：被低估的品牌力

[Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 布鲁可(0325.HK) 证券研究报告 公司研究 | | | 上次评级 买入 [Table_A 姜文镪 uthor新消费] 行业首席分析师 执业编号：S1500524120004 邮 箱：jiangwenqiang@cindasc.com [Table_Title] 布鲁可：被低估的品牌力 2025 YYYY 年年MM3 月月14DD 日日 [Table_S 事件：我们预计 ummary] 2 月出货延续景气，渠道库存健康。 深度思考：1）布鲁可的品牌价值某种程度上是被低估的，货架占领力可侧 面印证；2）产品力本身优势显著，除涂色、质感、拼搭手感外，我们可以 观察到产品的一些小巧思（果酱、香蕉、肩甲等细节），拼搭作为一种沉浸 式体验，产品 know-how 本身就是一种壁垒；3）布鲁可有在用心运营粉丝， BFC 创作赛、每月玩家生日抽奖等私域活动持续沉淀粉丝；根据国家统计 局，2023 年我国 5-14 岁儿童数量约 1.8 亿人（其中预估男童约 9800 万人）， 公司 24 年出货粗略估计在 1 亿件左右，考虑端 ...