格力电器（000651）：基本面向上+高分红+低估值，关注空调龙头反弹机会

证券研究报告·A 股公司简评 白色家电 基本面向上+高分红+低估值 关注空调龙头反弹机会 核心观点 当前位置下，我们认为格力兼具基本面向上+高分红+低估值 等多重优势。经营方面，国补长期化利好高端空调，24Q4 以来 格力零售份额显著提振。同时，公司拟推出晶弘空调进军下沉市 场，有望借助格力优质品牌赋能打造第二成长曲线。京海互联近 期增持标志着渠道利益的初步理顺，打消市场前期疑虑，彰显对 格力长期发展的坚定信心。鉴于近年市场对高股息与投资者回报 关注度日益提升，建议关注低估值下格力的反弹机会。 简评 一、国补利好高端市场，格力市场份额显著反弹 国补政策长期化下，高端空调显著受益，格力份额反弹明显。 国补政策对高能效空调补贴力度更大，一级能效产品补贴比例高 达 20%，直接刺激了消费者对高性能空调的需求。同时，降价补 贴效应下消费者对高端产品的需求提升，格力更为受益，份额也 伴随国补铺开而显著反弹。奥维云网数据显示，2024Q1-Q3 格力 市场份额同比呈现下降趋势，降幅分别为-3.85pct、-0.86pct 和 -1.47pct。国补后，格力 Q4 零售份额转增 2.00pct，2025 年 1-2 月，格 ...