东吴证券晨会纪要-2025-03-14

证券研究报告 [Table_MacroStrategy] 海外周报 20250309：紧财政冲击美股情绪，非农暂缓衰退担忧 核心观点：本周公布的美国经济数据喜忧参半，非农就业略不及预期但走 弱幅度相对可控，一定程度上缓解了近期市场对于美国经济过于悲观的 预期。但同时，特朗普及其内阁"紧财政"思路逐步浮出水面，欧美财政 叙事的分化给美股市场情绪带来更大的冲击，美元、美股大跌。下周关注 2 月美国 CPI 和 3 月 14 日再度到来的政府停摆风波。向前看，我们认为 美国经济仍有韧性，但特朗普政策对市场情绪的扰动仍是当前大类资产 的主导因素。虽然短期美国财政赤字实质性削减的空间十分有限，但考虑 到本届共和党在众议院较为微弱的优势、债务上限的掣肘等因素，不可忽 视"紧财政"预期对市场情绪和风险资产的打压。 宏观量化经济指数周报 20250309：新增贷款：2 月同比少增，1-2 月同比 持平 2 月国内挖机销量同比增长 99.4%，指向项目开工进程或开始提速 宏观点评 20250307：财政扩张令德国国债利率飙升 东吴证券晨会纪要 东吴证券晨会纪要 2025-03-14 宏观策略 德国国债利率飙升：德国新领导人在周 ...