半导体行业月度深度跟踪：存储等行业周期边际复苏，设备、模拟等公司并购整合加速-2025-03-17

证券研究报告 | 行业深度报告 2025 年 03 月 15 日 存储等行业周期边际复苏，设备、模拟等公司并购整合加速 半导体行业月度深度跟踪 TMT 及中小盘/电子 半导体部分领域周期边际复苏，部分消费级存储产品价格有望在 25Q2 触底反 弹，AI 端侧 SoC 厂商业绩亮眼，2025 年部分模拟和特种 IC 公司业绩有望边际 改善；近期半导体设备、模拟等行业并购整合进程加速，半导体细分产业进入 发展新阶段。建议关注景气周期边际复苏的存储板块、受益于国内 AI 生态发展 的国产算力芯片、并购整合进展加速的设备/模拟等环节、AI 端创新加速的 SoC 等环节、自主可控需求相对迫切的先进制造/设备/零部件/材料等上游环节，同 时建议关注各科创指数和半导体指数核心成分股，景气复苏趋势下把握业绩增 长有望延续的公司。 2、库存端：不同类型芯片客户库存表现分化，工业类模拟库存呈好转迹象。 全球手机链芯片大厂 24Q4 库存环比微增/库存周转天数环比微降，PC 链芯片 厂商英特尔、AMD 24Q4 库存和 DOI 环比上升，英特尔表示 PC 行业库存去 化仍在进行，AMD 表示 Q4 微软和索尼还在持续致力于减少渠道 ...