实体经济融资需求企稳，新动能支撑韧性
China Post Securities·2025-03-18 03:34
证券研究报告：宏观报告 2025 年 3 月 16 日 研究所 分析师:袁野 SAC 登记编号:S1340523010002 Email:yuanye@cnpsec.com 研究助理:苑西恒 SAC 登记编号:S1340124020005 Email:yuanxiheng@cnpsec.com 核心观点 近期研究报告 《政策协同发力，消费驱动与产业升 级双轮驱动》 - 2025.03.06 宏观研究 （1）实体经济融资需求回暖，新动能支撑韧性 第一，从实体经济信贷需求来看，实体经济呈现企稳向好特点， "成色"足，实属不易。社融口径的投向实体经济的信贷好于去年同 期，亦好于季节性表现，仅弱于 2023 年同期。 第二，仅从非银行业金融机构新增人民币贷款来看，今年资本市 场表现"成色"足。1-2 月非银行业金融机构新增人民币贷款为 836 亿元，较去年同期减少 3458 亿元。 第三，中长期贷款同比缩量，从资金投向来看，房地产投资和基 建投资放缓或是拖累。 实体经济融资需求企稳，新动能支撑韧性 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 对比全口径金融机构贷款同比增速与剔除房地产和基建贷款的金融 机 ...