量化择时研究系列03：风格指数如何择时：通过估值、流动性和拥挤度构建量化择时策略

风格指数如何择时：通过估值、流动性和 拥挤度构建量化择时策略 ——量化择时研究系列 03 本报告导读： "有效市场"不是静止的状态，而是动态的过程。本篇报告我们在估值模型基础上 从微观结构角度引入市场流动性与交易拥挤度模型，研究其在风格指数择时中的作 用。应用估值、流动性与拥挤度的量化择时模型能够较为准确地捕捉风格指数底部 与顶部特征，同时能够有效规避交易拥挤下跌风险。2011 年以来大小盘、价值成长 与红利类指数择时模型多头组合平均年化收益率为 18.54%，平均超额年化收益率为 16.46%；大小盘与价值成长混合风格指数择时模型多头组合年化收益率为 20.10%， 超额年化收益率为 16.24%。 投资要点： [Table_Report] 相关报告 主动大类资产配置研究体系简析 2025.02.26 韩国 NPS：拓展品类，积极走出去 2024.11.20 核心指数定期调整预测及套利策略研究 2024.11.08 美国 CalPERS：经验教训与改革举措 2024.11.06 基于层次聚类和动量效应改进风险平价策略 2024.10.31 请务必阅读正文之后的免责条款部分 大 类 资 产 配 置 被 动 资 ...