华源晨会精粹-2025-03-17

证券研究报告 晨会 hyzqdatemark 2025 年 03 月 16 日 投资要点： 资料来源：聚源，华源证券研究所，截至2025年03月14日 华源晨会精粹 固定收益 社融增速回升——2025 年 2 月金融数据点评：新增贷款 1.01 万亿元，社 融 2.24 万亿元。2 月末，M2 达 320.52 万亿，YoY+7.0%；M1YoY+0.1%；社融增 速 8.2%。2 月新增贷款受隐性债务置换影响，整体偏弱。24Q4 以来 M1 增速大幅 回升，经济活性有所提升。2 月份 M2 增速 7.0%，相对平稳。我们预计年内 M1 增 速将进一步回升。2 月社融同比多增，社融增速回升。展望 2025 年，我们预计新增 贷款同比接近，政府债券净融资同比扩大，社融同比多增，社融增速可能先回升后 回落，年末社融增速 8%左右。当前法定存款准备金利率 1.62%，而央行 7 天逆回购 利率 1.50%，银行拿央行 7 天的钱缴准甚至能挣钱，降准对银行经营业绩帮助小， 当前降准必要性较低。 源引金融活水 润泽中华大地 海外/教育研究 美股温和反弹，等待下周利率决议——海外科技周报：本周美股市场 显著波动，尤其是科 ...