中远海能（600026）：地缘重构破局油运，油轮巨头筑基扬帆

公司研究丨深度报告丨中远海能（600026.SH） [Table_Title] 地缘重构破局油运，油轮巨头筑基扬帆 %% %% %% %% research.95579.com 1 %% %% research.95579.com 2 中远海能（600026.SH） cjzqdt11111 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 中远海能专门从事能源运输，自有油轮运力规模 2,050 万 DWT，运力规模居全球首位。公司目 前主要有内贸油运、LNG 运输和外贸油运三大业务，分别具有牌照化、项目制和周期性的特征。 内贸与 LNG 业务为盾，随着未来 4 年公司船队规模扩张，利润（含投资收益）增长约 55%， 夯实基本盘。外贸业务为矛，具有显著利润弹性。俄乌冲突缓解、对伊制裁趋严，将助推油运 景气周期形成闭环，提振合规市场油运需求，同时拆船加速消除供给焦虑。投资角度，二手船 价较高且新老船价差收窄体现了产业的乐观情绪，基于二手船价的重置成本提供估值支撑。 分析师及联系人 [Table_Author] 韩轶超 SAC：S0490512020001 SFC：BQK468 请阅读最后评级说明和重要声 ...