利率市场趋势定量跟踪：中短周期利率择时信号转中性

证券研究报告 | 金融工程 2025 年 3 月 16 日 中短周期利率择时信号转中性 ——利率市场趋势定量跟踪 20250314 利率市场结构变化 - 10 年期国债到期收益率录得 1.83%，相对上周升高 3.15BP。当前 利率水平、期限和凸性结构读数分别为 1.69%、0.27%、-0.11%， 从均值回归视角看，目前处于水平结构点位较低、期限结构点位 较低、凸性结构点位接近历史低位的状态。 wangwulei@cmschina.com.cn 梁雨辰 S1090523070008 liangyuchen2@cmschina.com.cn 利率价量周期择时信号：中性震荡。 - 利率数据的多周期择时信号为：长周期向上突破、中周期无信号、 短周期向下突破。综合来看，当前合计下行突破 1 票、上行突破 1 票，由于 3 种周期下的同向突破总得票数未达 2/3，最终信号的综 合评分结果为中性震荡。 公募债基行为跟踪：久期下降、分歧提升 利率价量多周期择时策略表现 - 自 2023 年底以来，策略的短期年化收益率为 7.85%，最大回撤为 1.63%，收益回撤比为 6.73，相对业绩基准的超额收益率为 2.91% ...