A股趋势与风格定量观察：大盘风格回暖带动市场继续上涨

证券研究报告 | 金融工程 2025 年 3 月 16 日 大盘风格回暖带动市场继续上涨 ——A 股趋势与风格定量观察 20250316 1. 当前市场观察 ❑ 最近一周市场整体上涨，大盘风格再度占优。万得全 A 指数上涨约 1.49%， 上证 50、沪深 300、中证 1000 指数分别上涨约 2.18%、1.59%、0.98%，国 证成长指数上涨约 2.09%，国证价值指数上涨约 1.74%。 ❑ 由于情绪面和基本面信号尚未明朗，本周 A 股仓位观点维持标配，叠加财报 季拉开帷幕，后续或大概率进入小盘切向大盘的结构性行情。 1）情绪面上看，2 月末 Beta 离散度过高，结构性风险较为突出，导致情绪 面信号转为中性，随着科技题材走势降温，情绪面或逐渐回归理性。 2）基本面上看，虽然消费等权重板块周五在消息面刺激下大幅上涨，但 2 月信贷和通胀数据却不及预期，若后仍处于"强预期弱现实"的状态，一旦 大盘股补涨逻辑演绎完毕，市场整体或有概率再度回归"交易现实"逻辑。 3）风格上看，3 月以来我们持续提示大小盘之间的交易热度已处于历史极端 位置。虽然当前成交额信号开始转向正常，但大小盘等级利差和升贴水差仍 处于 ...