量化配置研究系列六：基于产业链和交易结构的豆粕期货择时框架

2[Table_ReportInfo] 2025 年 03 月 17 日 证券研究报告•金融工程专题报告 量化配置研究系列六 基于产业链和交易结构的豆粕期货择时框架 风险提示 本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞 后性，同时存在第三方数据提供不准确风险；模型均基于历史数据得到的统计 结论且模型自身具有一定局限性并不能完全准确地刻画现实环境以及预测未 来；模型根据历史规律总结，历史规律可能失效；模型结论基于统计工具得到， 在极端情形下或存在解释力不足的风险，因此其结果仅做分析参考。 摘要 西南证券研究院 [Table_Author] 分析师：郑琳琳 执业证号：S1250522110001 邮箱：zhengll@swsc.com.cn 联系人：缪金瑾 邮箱：mjj@swsc.com.cn 相关研究 请务必阅读正文后的重要声明部分 豆粕分析框架：豆粕是大豆压榨豆油的副产物，主用于养殖饲料，三者行情通 常呈正相关。豆粕分析考虑四大方面：总供给、总需求、市场情绪和产业链。 其中供给是关键因素，豆粕供给 99.9%来源国内压榨，原料大豆 84%来源进口， 主要看巴西和美国。厄尔尼诺和拉尼娜 ...