永艺股份（603600）：更新报告：座椅龙头多维突破，四轮驱动成长新程

永艺股份(603600) 报告日期：2025 年 03 月 17 日 座椅龙头多维突破，四轮驱动成长新程 ——永艺股份更新报告 投资要点 ❑ 办公椅出口代工龙头，α 凸显 永艺股份成立于 2001 年，公司持续深耕办公椅赛道，23 年收入 35.4 亿，同比- 12.8%，归母净利润 2.98 亿，同比-11%，扣非归母利润 2.09 亿，同比-14%，18- 23 年收入复合增速 8%、利润复合增速 23%。22-23 年受到下游客户去库&终端 消费需求承压影响形成业绩低基数，24 年随着客户陆续恢复正常下单&新客户新 产品等稳健拓展，业绩增速加速修复。 ❑ 办公椅：外销供应链全球化，内销品牌趋势演绎 2023 年全球办公椅产值 150 亿美元，20-23 年 CAGR 1.9%。根据 CSIL 初步测 算，中国（33%）、美国（25%）、德国（6%）、印度（5%）、日本（5%）是前五 大生产国。从消费市场看，23 年全球办公座椅消费总额为 129 亿美元（出厂价 口径），其中美国（35%）、中国（10%）、日本（8%）、德国（6%）、印度 （6%）是前五大消费国。 证券研究报告 | 公司更新 | 家居用品 ...