2025年1~2月经济数据点评：平稳开局后，关注政策落地与外部风险
国泰君安·2025-03-18 00:51
宏观研究 / 2025.03.17 平稳开局后,关注政策落地与外部风险 -2025年1-2月经济数据点评 本报告导读: 2025年1-2月经济数据整体平稳开局,1-2月月度 GDP 拟合结果为5.3%,消费和投 资均有改善的积极信号。下一阶段将进入两会部署的各项扩内需政策的验证期,二 李度经济内外都面临更大的不确定性,可能小幅走弱但预计不会明显失速。后续终 端服务价格将是判断居民部门预期是否改善的重要标准。 投资要点: 资增速回升的主导因素是土地购置费的回落和竣工回暖,延续了 12月以来土地购置对地产投资的扰动,地产市场的回暖仍需谨慎 判断;广义基建增速提升,延续2024年四季度以来中央主导的水 利投资增速高,而地方主导的交运、公共设施低的特征,表明甚建 投资增量仍主要由中央财政支出支撑;设备购置投资增速延续 12 月的回升趋势,增量两新资金的落地使用将持续支撑投资。 信贷弱并非降息的充分条件 2025.03.16 通胀降温或为暂时,仍需警惕"滞胀交易" 2025.03.13 春节错位并非通胀回落的主因 2025.03.09 关税并非出口回落主因 2025.03.08 "五个统筹"下的七大亮点 2025.03 ...