2025年1-2月经济数据：开门红已现，关注后续政策落实

[Table_Reportdate] 2025年03月17日 [开门红已现，关注后续政策落实 Table_NewTitle] ——国内观察：2025年1-2月经济数据 [证券分析师 Table_Authors] ➢ 事件：3月17日，国家统计局公布2025年1-2月经济数据。1-2月社零总额同比4.0%，前值 3.7%；固投同比4.1%，前值3.2%；规上工业增加值同比5.9%，前值6.2%。 ➢ 核心观点：1-2月经济数据整体偏积极。高技术产业是较大亮点，高技术制造业增加值及高 技术产业投资均明显高于整体水平。工业生产增速小幅回落但维持相对高位，装备制造表 现好于整体；社零及固投增速较去年12月均有所改善，"两新"政策的扩容加力效果开始 显现；地产销售新房要弱于二手房，仍需要新一轮的政策加力，投资端土拍溢价率回升是 积极的信号，未来需要关注专项债收储的进度及规模。全年来看，一方面美国存在衰退风 险，另一方面关税压力或逐步显现，二季度后出口或面临压力，扩大内需仍是全年的政策 主线，关注两会后政策的落实节奏。 ➢ 工业生产小幅回落但相对稳定，高技术及装备制造表现较好。1-2月规模以上工业增加值 同比5.9%，较 ...