长城策略周观点：风格有望走向科技和价值的均衡-2025-03-18

（2）横向估值优势显著：中国 T10 科技股 PE 与 PEG 双低特征突出，5 家公 司 PE 低于 20，5 家 PEG 小于 1（剔除负值）；而美国 M7 仅谷歌 PE 低于 20、 英伟达 PEG 小于 1。横向对比下，中国科技股估值性价比仍具吸引力。 （3）换手率中枢抬升，短期拥挤度压力已部分释放：恒生科技指数日均成 交额自 2023 年 9 月 24 日以来达 682.25 亿港元，为前期均值的 2.73 倍，换 手率中枢或已系统性抬升至 0.6%附近（类比中证 800换手率中枢提升 73%）。 叠加 RSI 回落至 45，短期过热压力缓解，市场进入震荡整固阶段。 （4）流动性环境边际改善：美债收益率下行预期升温（美国滞胀担忧有所 缓和）及南向资金持续流入（2024 年累计净流入 3755 亿元，同比提速）构 成双重支撑。南向资金成交占比已突破 60%，流动性主导权强化，复制国家 队资金托底宽基 ETF 特征。 证券研究报告 | 投资策略研究*周报 2025 年 03 月 17 日 投资策略研究 风格有望走向科技和价值的均衡----长城策略周观点（0310-0316） 港股科技向上空间测算： （1 ...